ТЕКСТЫ КНИГ ПРИНАДЛЕЖАТ ИХ АВТОРАМ И РАЗМЕЩЕНЫ ДЛЯ ОЗНАКОМЛЕНИЯ
5. ФИКСИРОВАННО-ФРАКЦИОННАЯ ТОРГОВЛЯ
.
5. ФИКСИРОВАННО-ФРАКЦИОННАЯ
ТОРГОВЛЯ
В этой главе рассказывается
обо всем, что вам хотелось бы узнать о методе Фиксированно-Фракционной
торговли. Фиксированно-Фракционная торговля — это самый широко
распространенный и наиболее часто рекомендуемый метод управления капиталом для
инструментов, использующих действие рычага, то есть торгуемых с маржей. На
самом деле это, вероятно, единственный метод управления капиталом, известный
нам из современных справочников по биржевой торговле (кроме
Фиксированно-Пропорционального метода, предлагаемого в этой книге). При этом в
большинстве книг о торговле с маржей, как правило, менеджменту денежными
ресурсами уделяется всего одна глава с рекомендациями, что следует
использовать. И при этом не дается никаких разъяснений по поводу возможных
последствий. Для защиты этого метода приводятся традиционные аргументы, но
главным образом метод рекомендуется из-за того, что не существует других, более
надежных, способных его заменить.
Эта глава разъясняет и
показывает с практической стороны не только сущность работы этого метода, но и
последствия его применения. На основе приводимых здесь сведений становится
очевидным, что трейдеры, в особенности работающие с мелкими счетами, редко
используют Фиксированно-Фракционный метод.
Я никогда не забуду мое
первое выступление по теме управления капиталом. Ларри Вилльямс прочитал мою
работу, посвященную различным методам управления, и был достаточно любезен,
чтобы пригласить меня выступить на одном из его семинаров на Международном
Симпозиуме по фьючерсам. Поскольку это было мое первое выступление по этой
теме, я беспокоился, смогу ли я охватить весь материал всего за 90 минут. В
конце концов, я решил, что, вместо того чтобы давать краткий обзор всего, что у
меня есть, следует тщательно разъяснить самый популярный метод, поговорить о
методе портфельной торговли и дать понять участникам, что я располагаю
значительно более совершенным методом управления капиталом, который может
заменить Фиксированно-Фракционный метод. Это было большой ошибкой (одной из
многих ошибок, которые я допускал во время своих ранних выступлений, имевших
отношение к этому методу). К счастью, у меня уже был опыт публичных выступлений
в церквях и тому подобных организациях. Если бы у меня его не было, я никогда
бы не смог преодолеть те 90 минут чистого замешательства, которые мне пришлось
пережить.
Семинар начался удачно, и
большинство участников очень хотели узнать кое-что новое о предмете, на
исследование которого многие трейдеры не тратят слишком много времени. Я начал
с примера с монетой, который был описан во второй главе этой книги. Слушатели
с благоговением ожидали выводов, и мне действительно удалось завладеть их
вниманием. Однако через 30 — 40 минут поднялся один человек и, видимо,
преследуя определенные цели, прямо выкрикнул саркастический вопрос, почему я
рассказываю о том, чем не следует пользоваться. Испуганный подобным
выступлением, я путано объяснил, что это самый рекомендуемый метод, и если я
собираюсь продолжать выступление и рассказывать слушателям о
Фиксированно-Пропорциональном методе, то они должны понять недостатки
Фиксированно-Фракционного метода. Это умиротворило на некоторое время задавшего
вопрос. Однако вскоре после этого стало ясно, что я не собираюсь обучать их
методу Фиксированно-Пропорциональной торговли. Вместо этого я просто показал
несколько распечаток гипотетических результатов, сравнивая результаты
использования Фиксированно-Фракционного метода с
Фиксированно-Пропорциональным.
После того, как я закончил с
объяснением, отложил материалы в сторону и начал раздел по портфелям, тот же
человек, который задавал мне вопрос ранее, поднялся вновь. На этот раз,
нарочито громко произнося слова, он настаивал на том, что я пытаюсь
разрекламировать им свой программный продукт, как это делал другой продавец программного
обеспечения днем раньше. Он заявил, что пришел на семинар учиться, а не
покупать программное обеспечение. Самое смешное было в том, что я не
демонстрировал никакого программного продукта. Со мной даже не было компьютера.
Я просто использовал распечатки своей программы «Performance Г, чтобы сравнить
Фиксированно-Фракционный метод с Фиксированно-Пропорциональным. Итак, я
разъяснил, что я не продавец и что, если бы я собирался продать программный
продукт, то хотя бы продемонстрировал его. Это не сыграло никакой роли. Другой
человек присоединился к спору, и внезапно четыре или пять человек в комнате
встали, споря друг с другом, при этом двое выступали против семинара, а еще
двое или трое просили их замолчать. Ранее, на том же семинаре, я попросил
поднять руки тех, кто понял, что такое Фиксированно-Фракционная торговля. Никто
рук не поднял, и несколько человек, защищавших меня, указали на это. Конфронтация,
должно быть, продолжалась несколько минут, хотя мне казалось, что она длилась
вечность. Я все еще вижу перед глазами Ларри в задней части комнаты, который
пытается сохранить спокойствие и не рассмеяться, наблюдая за тем, как я тружусь
над разъяснениями. В конце концов, я вновь овладел ситуацией, извинившись перед
теми, кто был недоволен моей презентацией, сообщив, что у нас все еще много
материала, который следует рассмотреть, и мы должны продолжать. Если они
захотят обсудить вопрос далее, то это можно сделать по завершении семинара.
Далее проблемы уже не возникали.
Из этого опыта я выяснил
кое-что о части моей потенциальной аудитории (и я надеюсь, что вы не
относитесь к ней). Во-первых, некоторые недовольны, когда материал, по их
мнению, недостаточно сложен. Я решил, что временные рамки семинара позволят мне
разъяснить только необходимый минимум, самые общие моменты, касающиеся
управления капиталом. Я полагал, что участникам не понравится, если я обрушу
на них все, что знаю, всего за 90 минут. Я был не прав. Во-вторых, некоторые
трейдеры слишком просто воспринимают материал и выражают свое недовольство в
самой грубой форме. Они пытались сбить меня с толку, но все кончилось тем, что
они стушевались сами. Говоря по совести, многочисленные «полезные
советы» и теории в сфере управления капиталом только разжигают полемику и
подливают масла в огонь, вместо того чтобы помогать увеличивать торговые прибыли.
Слишком часто решения принимаются не на основе наблюдаемых фактов либо
отталкиваются от неправильного толкования имеющихся сведений.
В данной главе подробно
разъясняется, какие методы управления капиталом не стоит использовать.
Исключительно важно, чтобы вы понимали сущность Фиксированно-Фракционного
метода, если вы хотите понять Фиксированно-Пропоциональный метод, который я
рекомендую к применению. Когда я начинал исследования, то единственными
альтернативами, представленными мне, были вариации Фиксированно-Фракционного
метода. Я разработал Фиксированно-Пропорциональный метод из-за некоторых
проблем, возникающих в результате использования Фиксированно-Фракционного
метода. Когда вы получите представление о материале, изложенном в этой главе,
следующий шаг — знакомство с методом Фиксированно-Пропорциональной торговли —
будет для вас вполне естественным.
.
