ТЕКСТЫ КНИГ ПРИНАДЛЕЖАТ ИХ АВТОРАМ И РАЗМЕЩЕНЫ ДЛЯ ОЗНАКОМЛЕНИЯ
Приложение 2. — Финансовые показатели проекта
.
Приложение 2. — Финансовые показатели проекта
В данном приложении предложен ряд финансовых показателей для
проведения сокращенного финансового анализа проектов. Эти упрощенные показатели
не предназначены для использования в таких полных методах анализа, как,
например, анализ дисконтированных потоков (Discounted Cash Flow, DCF). Они
предназначены для проведения предварительного финансового анализа в самых
ранних точках принятия решений (например, ворота № 1 и 2), когда в распоряжении
имеются только самые примитивные финансовые данные. Более сложные показатели
могут быть использованы совместно с методами DCF, однако для их применения
часто необходимы величины прибылей по DCF в качестве исходных данных.
Наиболее простым являются прямые соотношения. Первое из них
— показатель окупаемости (годы) = C/(S • М). Это выражение дает грубую,
первоначальную оценку срока окупаемости (определение всех символов дано в конце
приложения). Величина, обратная этому показателю, дает приближенную оценку
возврата в процентах.
Второе соотношение просто сравнивает срок окупаемости (см.
выше) с ожидаемой длительностью жизненного цикла продукта. Длительность
жизненного цикла/ Показатель окупаемости = = [S • М • (L)1/2 l/C.
Спорным моментом здесь является то, что предпочтение будет
отдаваться проектам с большим сроком окупаемости, когда продажи и прибыли от
продажи продукции начинаются через более длительный период времени.
Некоторые показатели оценивают вероятность как технического,
так и коммерческого успеха. Показатель, предложенный Пасифико [Pt • Рс • L •
PR]/(I + RD), включающий годовую прибыль, PR (вместо продаж за год и маржи),
требует более полных данных.
Некоторые показатели очень сложны и намного сложнее обычных
показателей «проверки проекта с точки зрения здравого смысла». Эти
более сложные показатели предназначены помочь установить приоритеты принятия
проектов. Одна из наиболее сложных формул является вариантом формулы,
предложенной Тилом.
Он рассматривает четыре вспомогательных показателя:
показатель эффективности НИОКР (отношение прибыли к затратам на НИОКР проекта),
инвестиционный показатель (отношение прибыли к инвестициям), показатель вклада
продаж данного продукта (отношение продаж данного продукта к общим продажам
компании) и показатель доли продаж (отношение продаж к размеру рынка).
Другой показатель приоритета, предложенный Дисманом,
учитывает многие из элементов модели портфеля SDG. Здесь термин PR обозначает
прибыли от продукта за любой данный год, и это учитывается в течение всего
жизненного цикла продукции с помощью учетной ставки R.
В данном случае предполагается, что средства на НИОКР
недостаточны.
Ранжируя проекты в соответствии с этим показателем, мы
получаем портфель проектов с наивысшими ожидаемыми прибылями на основе заданных
(или ограниченных) затрат на НИОКР.
Обозначения:
С |
Затраты на ОКР и коммерциализацию продукции |
I |
Общие инвестиции в продукцию или проект (исключая |
L |
Продолжительность жизненного цикла проекта (годы) |
М |
Маржа прибыли в виде процента от продаж (выражается в виде |
MS |
Размер рынка ($/год) |
pc |
Вероятность коммерческого успеха при заданном техническом |
Pt |
Вероятность технического успеха (проценты) |
PR |
Годовая прибыль от продукции |
R |
Учетная ставка (проценты) |
RD |
Затраты на исследования или разработку данной продукции |
S |
Объем ежегодных продаж продукции ($/год) |
Т |
Общий объем ежегодных продаж компании |
.