Ошибочные ощущения на рынке подпитывают сами себя.  Рынки в силу присущей им неустойчивости...

Ошибочные ощущения на рынке подпитывают сами себя.  Рынки в силу присущей им неустойчивости всегда «перебарщивают» :: vuzlib.su

14
0

ТЕКСТЫ КНИГ ПРИНАДЛЕЖАТ ИХ АВТОРАМ И РАЗМЕЩЕНЫ ДЛЯ ОЗНАКОМЛЕНИЯ


Ошибочные ощущения на рынке подпитывают сами себя.  Рынки в силу присущей
им неустойчивости всегда «перебарщивают»

.

Ошибочные ощущения на рынке подпитывают сами себя.  Рынки в
силу присущей им неустойчивости всегда «перебарщивают»

Основные фазы типичного чередования подъ­ема и спада таковы:

• непризнанная тенденция;

• начало самовозрастающего процесса;

• успешная проверка рыночных тенденций;

• растущее среди инвесторов убеждение;

• расхождения между ощущениями и ре­альностью;

• апогей;

• наконец, начало зеркально обратного само­возрастающего
процесса.

Сорос также утверждал, что значение спеку­лятивных сделок
возрастает, пока тенденция сохраняется. Более того, именно пристрастия ин­весторов
подпитывают тенденцию, так что чем сильнее проявляется тенденция, тем прочнее
ста­новится пристрастие. Наконец, когда тенденция установилась, она может
действовать независи­мо от личных пристрастий.

Байрон Вин, инвестиционный аналитик по акциям американских компаний
в нью-йоркской корпорации «Морган энд Стенли» и давний друг Сороса, поясняет
эту теорию более популярно:

«Главная мысль Сороса заключается в том, что сначала дела
идут отлично, а потом очень плохо. И нужно осознавать, что когда дела идут
отлич­но, они вот-вот пойдут плохо. Упрощая его тео­рию, скажу: важно признать
неизбежность из­менения тенденций на совершенно противоположные. Главное —
определить, где этот поворотный пункт».

Примеров проявления рефлексивности предо­статочно. В 1988
году Сорос отметил в статье в «Уолл-стрит джорнэл»: «Если люди разувери­лись в
национальной валюте, снижение ее курса обычно усиливает инфляцию в стране, а
это в свою очередь ускоряет падение обменного курса. Если инвесторы доверяют
менеджерам компа­нии, рост курса акций облегчает менеджерам выполнение того,
что ожидают от них инвесто­ры… Я называю такие процессы, поначалу само­возрастающие,
а потом и саморазрушительные, рефлексивными процессами».

Самые крупные барыши Сорос получал, когда ему удавалось
определить «самовозрастающие» тенденции курса акций компании или группы
компаний. Инвесторы внезапно изменяли свое отношение к той или иной отрасли и
начинали активно скупать акции соответствующих фирм. Процесс самовозрастания,
который проявляется в импульсивном приобретении акций, увеличива­ет прибыли
компаний в данной отрасли, компа­нии увеличивают свои доходы с помощью зай­мов,
продажи акций или приобретения новых пакетов акций.

Так начинается фаза подъема.

Игра заканчивается, когда насыщение рынка и растущая
конкуренция лишают отрасль перспектив и курс акций начинает завышаться.

.

Назад

ПОДЕЛИТЬСЯ
Предыдущая статьяТуризм сегодня
Следующая статьяПередмова

НЕТ КОММЕНТАРИЕВ

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ